La ley de comercio de acciones del Congreso tiene consecuencias no deseadas, pero rentables

Las encuestas públicas muestran que la mayoría de los estadounidenses no tienen una gran opinión del Congreso. Pero algunos inversores piensan que los legisladores están haciendo una cosa bien: elegir acciones, y esto ha llevado a una clase completamente nueva de productos a copiar sus operaciones.

Los operadores y observadores del mercado están utilizando datos disponibles públicamente para rastrear qué legisladores están reportando grandes ganancias en el mercado de valores. Creen que la información proporciona una ventaja en el mercado y las empresas están vendiendo acceso a herramientas que rastrean esas rentables operaciones legislativas.

Esta dinámica demuestra que la Ley STOCK, la ley promulgada hace más de una década para frenar el comercio del Congreso, puede estar impulsándolo. Los fondos comercializados por empresas de servicios financieros modelan lo que están haciendo los «comerciantes políticos» en el Congreso. Los informes de los analistas de la industria de los últimos años muestran que estas estrategias de inversión están ganando al mercado. Las divulgaciones públicas requeridas por la ley, para todas las transacciones superiores a $1,000, generaron una clase de productos no deseada.

Todos estos fondos son legales. Pero los productos subrayan que el problema que la ley fue diseñada para solucionar (eliminar la impresión de que los legisladores se están beneficiando de la información que obtienen en sus capacidades oficiales) sigue siendo un problema.

El director ejecutivo de Unusual Whales, una startup financiera que ofrece a los inversores herramientas para rastrear la actividad del mercado, notó que sus publicaciones que señalaban operaciones bursátiles notables por parte de miembros del Congreso se estaban volviendo virales en las redes sociales. «Sólo estaba publicando lo que me decían las revelaciones», dijo a NPR.

Comenzó a calcular estas cifras hace unos cinco años y dijo que la literatura académica concluyó en gran medida que el Congreso no tenía ninguna ventaja en el comercio. Pero sus informes anónimos, publicados bajo el nombre Unusual Whales, que es como él se refiere a sí mismo, rastrearon avances notables de los legisladores en torno a grandes cambios de políticas o eventos globales.

«Esos informes comenzaron a despegar realmente durante 2020, 2021, cuando se produjo el comercio de COVID».

Observó que los intercambios de legisladores de ambos partidos se dispararon al comienzo de la pandemia de COVID-19 y encontró que aproximadamente 15 senadores realizaron intercambios entre febrero y abril de 2020.

«Eso equivale a alrededor de 100 millones de dólares en acciones negociadas en ese tiempo», dijo. «Y alrededor de 40 miembros de la Cámara hicieron alrededor de 1.500 transacciones, casi 100 millones de dólares».

Los datos que utiliza provienen de formularios de divulgación que los legisladores deben presentar. La Ley STOCK, aprobada en 2012 después de informes periodísticos sobre legisladores que obtuvieron ganancias considerables durante la crisis financiera de 2008, exige que estos formularios públicos se presenten en un plazo de 30 a 45 días. La multa por no presentar un formulario es de $200, una cifra que los defensores de las reformas dicen que es insuficiente para motivar el cumplimiento total.

Las ballenas inusuales vieron valor en estos datos más allá de la responsabilidad pública que la ley pretendía proporcionar.

«Cuando eres un comerciante o un inversor, buscas algún tipo de ventaja, y la gente cree que es una especie de ventaja», dijo.

La industria artesanal surgió de la Ley STOCK

Los datos de Unusual Whales son la base de dos ETF (fondos cotizados en bolsa). Uno se llama NANC, que lleva el nombre de la ex presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, y rastrea cómo invierten los demócratas. El otro, llamado KRUZ, rastrea cómo invierten los republicanos. Los datos sobre su desempeño muestran que tienen una ventaja.

«Creo que KRUZ ha superado al mercado en los últimos tres meses, tanto en promedio como en términos de riesgo-rendimiento, como lo ha hecho NANC desde su inicio», dijo.

Pelosi no negocia acciones, pero como muchos otros miembros del Congreso, su marido es un inversor activo. Las revelaciones de Pelosi muestran esos intercambios y atraen mucha atención debido a las grandes ganancias.

Las empresas de servicios financieros también notaron las ganancias y surgió una industria artesanal de empresas que vendían estos productos, basada en lo que llaman comercio político.

Kedric Payne, abogado del Campaign Legal Center, dijo que el crecimiento de esta industria en los últimos años es una consecuencia no deseada de la Ley STOCK. La ley fue diseñada para frenar el comercio por parte de los legisladores, pero «en lugar de eso, hay inversores que se benefician de las operaciones, lo que también incentiva a los miembros del Congreso a continuar realizando las operaciones porque, de hecho, obtienen ganancias cuando otras personas invierten». él dijo.

Payne trabajó en la Oficina de Ética del Congreso cuando las actividades financieras de algunos legisladores desencadenaron investigaciones sobre ética y cuando aumentó la presión pública para aprobar reformas.

Dijo que no hay nada ilegal en el crecimiento de los ETF y que ambas partes parecen beneficiarse. «Los inversores que siguen sus operaciones terminan dándole al miembro del Congreso casi ese toque de Midas en el que cualquier selección de acciones que tienen se convierte en oro».

Payne culpa a fallas fundamentales en la forma en que se redactó la ley.

«La Ley STOCK nunca iba a abordar completamente el problema porque era más como una radiografía que mostraría dónde está el problema, con la divulgación», dijo Payne a NPR. «Pero no hubo ningún tratamiento para llegar a las operaciones bursátiles que al público no le gusta ver porque simplemente parece ser un conflicto de intereses».

Impulso bipartidista para prohibir a los legisladores negociar acciones individuales

Hubo impulso para reformas bipartidistas de la Ley STOCK en torno a las elecciones de mitad de período de 2022. Pero esos esfuerzos se estancaron. Los legisladores de ambos partidos dicen que prohibir el comercio de acciones podría ser un desincentivo para que la gente quiera servir en el Congreso y para que el personal desarrolle carreras en el Capitolio.

RepresentUS, una organización sin fines de lucro centrada en cuestiones anticorrupción y democracia, vio la atención que estaba recibiendo Unusual Whales en las redes sociales mientras se concentraba en operaciones notables.

«Seguimos de cerca Internet porque hacer que el gobierno trabaje para la gente es algo que necesita mucha más atención de la que recibe actualmente», dijo Joshua Graham Lynn, director ejecutivo de RepresentUS. La organización sin fines de lucro decidió asociarse con la plataforma financiera para hacer otro esfuerzo para reformar la Ley STOCK.

Los miembros del Congreso tienen información que la mayoría de los inversores no tienen y redactan leyes que podrían afectar a las empresas en las que invierten.

«Sería como si un miembro de un equipo de la NBA reescribiera las reglas del juego para favorecer a su equipo y luego los fanáticos se enojaran», dijo Lynn a NPR. «Hay una razón por la que no permitimos que los jugadores apuesten en sus propios equipos, porque crea un enorme conflicto de intereses».

Las encuestas de opinión pública muestran el apoyo de todo el espectro político y la cuestión merece un escrutinio más amplio, afirmó. «Creo que esto debería ser un escándalo mucho mayor de lo que es».

Su grupo está abogando por que el Congreso apruebe una nueva reforma ética. La Ley TRUST prohibiría a los legisladores, sus cónyuges y sus hijos dependientes negociar acciones individuales.

Lynn dijo que los ETF en sí no son un problema; simplemente subrayan las fallas del sistema actual.

«El problema es que el Congreso, los miembros del Congreso, pueden realizar estos intercambios», dijo. «No creo que el problema sea que la gente llame la atención sobre ello y proponga productos creativos para llamar la atención».

La atención del público sobre la actividad bursátil de los legisladores aumentó en 2020. El senador Richard Burr, RN.C., fue investigado entonces por el Departamento de Justicia y la Comisión de Bolsa y Valores. Presidió el Comité de Inteligencia del Senado. Vendió la mayoría de sus participaciones accionarias en febrero de 2020, después de una sesión informativa clasificada sobre el brote de COVID-19, pero antes de que el público se enterara de la amenaza a la economía.

Burr no fue acusado.

Las reformas podrían generar confianza pero limitar las ganancias

Unusual Whales dijo que una prohibición comercial, o incluso un nuevo requisito que diga que los legisladores deben revelar sus transacciones solo un día después de su actividad, generaría más confianza en el Congreso. «Puede que sea necesario otro escándalo, pero en realidad creo que será sugerido por algún miembro que tendrá suficiente gente para copatrocinarlo en la sala y tendrá que ser votado».

Añadió que las reformas tienen un beneficio más amplio para el gobierno y el sector privado. «Es de esperar que estas instituciones estén ahí para beneficiar a la población porque si uno no puede confiar en su institución, ¿cómo pueden confiar en instituciones más grandes, por ejemplo, en los mercados estadounidenses o en la legislación estatal? ¿O en los jueces que determinan las reglas?»

Payne advierte que «si el Congreso no hace nada al respecto, veremos aún más consecuencias no deseadas».

Lynn está de acuerdo en que la coalición política está ahí, pero sólo necesita más presión pública para activarse.

«Reunimos a conservadores y progresistas, porque si bien el Congreso está dividido, el pueblo estadounidense no», dijo Lynn. «Y por eso siempre es una tarea difícil pedirle al Congreso que apruebe una ley que les ponga grilletes. Pero con suficientes voces y con suficiente impulso en los estados, creo que tenemos una oportunidad».

El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, republicano por Luisiana, aún no ha tomado una posición sobre el tema. Y el líder de la mayoría del Senado, Chuck Schumer, demócrata por Nueva York, no ha incluido ninguna mención de acción sobre este tema en su lista de proyectos de ley bipartidistas que se aprobarán este año.

Cualquier prohibición de las transacciones del Congreso eliminaría los datos utilizados para comercializar ETF inspirados en las transacciones de los legisladores, por lo que los inversores podrían perder una ventaja.

Pero existe una creencia bipartidista de que reformar el comercio de acciones de los legisladores podría ayudar a reconstruir cierta confianza en el Congreso como institución.